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费用水平等因素

2020-10-27 01:49

针对深交所的重组问询函,世纪华通称,此次交易不存在规避重组上市认定标准的情形、盛大游戏以及旗下“传奇”系列产品所面临的诉讼不影响未来业绩以及重组进程,明确评估准则表明盛大游戏310亿元估值以及未来三年业绩承诺的合理性。

伴随着盛大游戏在端游、手游产品结构不断优化,市场竞争力显著增强,持续扩大海外市场的销售规模,其盈利空间预计将持续提升。本次交易的独立财务顾问长江保荐结合盛跃网络主营业务未来发展趋势、产品毛利率,费用水平等因素,认为盛大游戏未来三年业绩预测具有合理性。

本次交易方案中,世纪华通向宁波盛杰全部以现金方式支付标的股权的收购对价,系基于宁波盛杰及其出资人的投资决策和资金需求、债务状况,由交易双方合理协商的结果。本次交易完成后12个月内,世纪华通实际控制人王苗通及其一致行动人将不减持本次交易前已持有的上市公司股票;世纪华通无继续向本次交易对方购买资产或将现有主营业务相关资产置出的计划或安排,世纪华通的实际控制权及主营业务仍将保持稳定。因此,本次交易方案不存在规避重组上市的认定标准。

此外,世纪华通在公告中披露盛大游戏目前有多款端游与手游处于研发阶段,2018年内还将推出mmo、卡牌手游共计8款。手游数量的激增,为未来收入规模稳步提升给予了一定的保障。

已停牌近五个月的世纪华通(002602)11月6日晚间回复了深交所重组问询函,并根据问询函要求对重组预案进行了补充和完善。公司拟将此次重组配套募资总额由31亿元增至61亿元,新增配套募资拟用于补充公司流动资金。公司拟向曜瞿如等29名交易对方,以发行股份及支付现金的方式,购买盛跃网络100%股权,交易价预估298亿元。公司股票于11月7日复牌。

按照配套融资发行数量上限测算,交易完成后王苗通及其一致行动人持有上市公司19.46%的股份比例,仍为世纪华通的实际控制人,企业控股股东仍为华通控股。世纪华通股东王佶、邵恒及本次交易对方吉运盛、上虞吉仁、宁波盛杰均已承诺不参与本次重组配套融资所涉及上市公司非公开发行股份的认购;王佶、邵恒已作出不构成一致行动关系、不谋求上市公司控制权的承诺。因此,本次交易中配套融资安排不会对交易完成后世纪华通控制权稳定性造成影响。

世纪华通在回复中表示此次交易不存在规避重组上市认定标准的情况。由于盛跃网络与世纪华通的实际控制人均为王苗通及其一致行动人,该交易构成同一控制下合并,该重组不会影响世纪华通的控制权、主营业务的稳定性。

世纪华通在回复中还提及盛大游戏极高的毛利率水平,列举了同样主营产品为端游、手游的巨人网络进行对比。据披露,盛大游戏2016年度、2017年度、2018年1-4月期间综合毛利率分别为81.38%、74.08%和78.01%,高于行业平均水平,在a股市场能够与盛大游戏毛利率相当的,仅有同样拥有长生命周期ip产品的巨人网络。